أنواع الخيارات الثنائية: أعلى/أدنى، واللمس، والنطاق وغيرها

الأنواع الرئيسية للخيارات الثنائية هي: أعلى/أدنى (وتُسمّى أيضاً صعود/هبوط أو Call/Put)، واللمس وعدم اللمس (Touch / No-touch)، والنطاق (داخل/خارج أو الحدود)، والسلّم (Ladder)، وخيارات "توربو" قصيرة الأجل. جميعها تدفع مبلغاً ثابتاً إذا تحقق شرط معين ولا تدفع شيئاً إذا لم يتحقق؛ والذي يتغير هو الشرط نفسه. وتقدّم بعض المنصات أيضاً خيارات ثنائية متداولة في البورصة، تُسعَّر بين 0 و100 بدلاً من نسبة عائد.

معرفة الفروق مهمة، لأن لكل نوع احتمال فوز مختلفاً، وعائداً مختلفاً، وفخاخاً مختلفة. يشرح هذا الدليل كل نوع بمثال. وللاطلاع على الآلية العامة، اقرأ أولاً دليل كيف تعمل الخيارات الثنائية.

نظرة عامة

مستويات العائد أعلاه تصف الطريقة التي تُبنى بها هذه المنتجات عموماً، وليست أسعاراً من منصة بعينها. تحقق دائماً من الأرقام الفعلية المعروضة قبل التداول.

أعلى/أدنى (Call/Put، صعود/هبوط)

هذا هو الخيار الثنائي القياسي، وهو ما يقصده أغلب الناس حين يتحدثون عن الخيارات الثنائية. تتوقع هل سيكون السعر فوق سعر التنفيذ ("أعلى"، "Call") أو تحته ("أدنى"، "Put") عند الانتهاء.

مثال: سعر USD/JPY عند 151.20. تفتح صفقة "أدنى" بمبلغ $40 بمدة انتهاء 30 دقيقة وعائد 83%. إذا كان USD/JPY تحت 151.20 عند الانتهاء تحصل على $73.20 (ربح $33.20). وإذا كان فوقه تخسر $40.

متى يُستخدم: حين يكون لدى المتداول رأي في اتجاه السعر خلال نافذة زمنية محددة.

ما يجب الانتباه إليه: لأن سعر الانتهاء وحده هو المعتبر، قد تخسر رغم صحة رأيك العام إذا كان السعر في الجهة الخاطئة في ثانية الانتهاء بالضبط. نسبة الفوز اللازمة للتعادل عند عائد 83% هي 1 ÷ 1.83 ≈ 54.6%.

أعلى/أدنى بسعر تنفيذ ثابت

تسمح بعض المنصات باختيار سعر تنفيذ فوق السعر الحالي أو تحته. اختيار سعر يصعب بلوغه يرفع العائد، واختيار سعر أسهل يخفضه. والمنطق هو نفسه في أي منتج قائم على الاحتمالات: كلما قلّ احتمال النتيجة ارتفع عائدها.

اللمس وعدم اللمس (Touch / No-touch)

تتجاهل هذه الخيارات مكان إغلاق السعر، ولا يهمها إلا هل يبلغ السعر مستوى محدداً في أي لحظة قبل الانتهاء.

• اللمس (Touch): تربح إذا لمس السعر المستوى المستهدف مرة واحدة على الأقل قبل الانتهاء. قد تُسوّى الصفقة رابحةً في اللحظة التي يُبلغ فيها المستوى.
• عدم اللمس (No-touch): تربح إذا لم يلمس السعر المستوى أبداً قبل الانتهاء.

مثال: يُتداول الذهب عند $2,350. خيار لمس ليوم واحد عند $2,380 يدفع 200% من مبلغك. تدخل بمبلغ $25. إذا بلغ الذهب $2,380 في أي وقت اليوم تحصل على $75 (ربح $50). وإذا لم يبلغه أبداً تخسر $25.

العوائد المرتفعة في خيارات اللمس تعكس أن بلوغ الهدف غير مرجّح. عائد 200% يعني أنك تحتاج إلى الفوز في 1 ÷ 3 ≈ 33.3% من المرات على الأقل لتصل إلى التعادل. وإمكانية تحقيق ذلك تتوقف على بُعد المستوى مقارنة بالنطاق اليومي المعتاد للأصل.

خيارات عدم اللمس هي الصورة المعكوسة: غالباً ما تحمل عوائد أقل، لأن نتيجة "لا شيء استثنائي يحدث" هي الأرجح. وقد تنهي قفزة إخبارية واحدة الصفقة مبكراً.

نصيحة: قبل الدخول في صفقة لمس أو عدم لمس، قارن المسافة إلى الهدف بالنطاق المعتاد للأصل خلال الفترة نفسها. إذا كان الهدف أبعد مما يقطعه السعر عادةً، فالعائد المرتفع تعويض عن احتمال منخفض، وليس صفقة رابحة.

خيارات النطاق (الحدود، داخل/خارج، النفق)

تحدد خيارات النطاق مستويين: حداً أعلى وحداً أدنى.

• داخل / يبقى بين الحدين: تربح إذا بقي السعر داخل النطاق (أو أغلق داخله، بحسب قواعد المنصة).
• خارج / يخترق النطاق: تربح إذا أغلق السعر خارج النطاق أو لمس أحد الحدين.

تختلف المنصات في هل يُفحص الشرط عند الانتهاء فقط أم طوال مدة الصفقة. "يغلق بين الحدين" و"يبقى بين الحدين" منتجان مختلفان تماماً، فاقرأ الوصف.

مثال: مؤشر US 500 عند 5,600. نطاق "يغلق داخل" بين 5,580 و5,620 للساعة القادمة يدفع 70%. تدخل بمبلغ $50. إذا أغلق المؤشر الساعة في أي نقطة داخل النطاق تحصل على $85، وإذا أغلق خارجه تخسر $50.

متى يُستخدم: النطاق الداخلي للجلسات الهادئة والأسواق العرضية؛ والنطاق الخارجي قبل أحداث يُتوقع أن تحرك السعر بقوة، دون الحاجة إلى معرفة الاتجاه.

ما يجب الانتباه إليه: النطاقات الضيقة تدفع أكثر لكنها تُخترق بسهولة، والنطاقات الواسعة نادراً ما تُخترق لكنها تدفع أقل. والأخبار المجدولة قد تحوّل صفقة النطاق الداخلي إلى خسارة خلال ثوانٍ. وكثيراً ما يُستعان بتحليل الدعم والمقاومة لاختيار حدود النطاق.

خيارات السلّم (Ladder)

يقدّم خيار السلّم عدة مستويات تنفيذ في وقت واحد، كدرجات السلّم، لكل منها عائدها الخاص. الدرجات القريبة من السعر الحالي تدفع قليلاً لأنها مرجّحة، والدرجات البعيدة تدفع كثيراً لأنها غير مرجّحة.

هذه الأرقام توضيحية، اختيرت لإظهار شكل البنية، وليست مأخوذة من منصة.

يمكنك اختيار درجة واحدة أو عدة درجات. أصبحت خيارات السلّم أقل شيوعاً على منصات OTC الرئيسية مما كانت عليه، لكن فكرتها تساعد على فهم تسعير الخيارات الثنائية كله: العائد مرتبط باحتمال النتيجة، والعائد المرتفع يعني دائماً احتمالاً منخفضاً.

خيارات توربو و60 ثانية

يشير مصطلح "توربو" عادةً إلى خيارات أعلى/أدنى بمدد انتهاء قصيرة جداً: من 5 إلى 60 ثانية، وأحياناً حتى بضع دقائق. وهي المنتج الأكثر ارتباطاً بتسويق الخيارات الثنائية للأفراد.

لماذا تحظى بالشعبية: نتائج فورية، وصفقات كثيرة، وانتظار قليل.

لماذا هي خطرة:

• خلال بضع ثوانٍ تكون حركة السعر في معظمها ضوضاء عشوائية، ولا يبقى للتحليل مجال يُذكر.
• المدد القصيرة تحمل غالباً عوائد أقل، ما يرفع نسبة الفوز اللازمة للتعادل.
• السرعة تشجع على الإفراط في التداول وملاحقة الخسائر. راجع دليلَي الإفراط في التداول والتداول الانتقامي.
• أشارت جهات رقابية عدة تحديداً إلى الخيارات الثنائية قصيرة الأجل جداً بوصفها أكثر أشكالها ضرراً. فالحظر الكندي مثلاً يستهدف الخيارات الثنائية التي تقل مدتها عن 30 يوماً.

تحذير من المخاطر: إذا تداولت خيارات توربو، فقد تنفّذ مئة صفقة مدة كل منها 30 ثانية في أقل من ساعة. عند عائد 80% ونسبة فوز 50%، تبلغ الخسارة المتوقعة 10% من كل مبلغ. وعلى مدى 100 صفقة بقيمة $10، يعني ذلك خسارة نحو $100 في المتوسط، قبل احتساب أي أخطاء عاطفية.

الحساب: القيمة المتوقعة لكل صفقة = 0.5 × $8 − 0.5 × $10 = −$1. وعلى مدى 100 صفقة: −$100. يمكنك تجربة أرقامك الخاصة في حاسبة القيمة المتوقعة.

الخيارات الثنائية المتداولة في البورصة

في البورصات المنظَّمة، كتلك الموجودة في الولايات المتحدة، تُبنى الخيارات الثنائية كعقود تُسوّى إما عند $100 أو عند $0. ويتحرك سعرها قبل الانتهاء بين هذين الرقمين، ويعكس تقدير السوق لاحتمال تحقق الشرط.

مثال: عقد يطرح السؤال: "هل سيُسوّى النفط الخام فوق $78 عند الساعة 14:30؟" ويُتداول عند $35. إذا اشتريت عقداً واحداً تخاطر بمبلغ $35 لتربح $65. وإذا بعت عقداً تحصّل $35 وتخاطر بمبلغ $65. ويمكنك أيضاً إغلاق المركز قبل الانتهاء بسعر السوق الحالي.

الفروق الرئيسية عن خيارات OTC الثنائية:

أشكال أخرى قد تصادفها

• اللمس الواحد مع سلّم مواعيد الانتهاء: أهداف لمس معروضة على عدة تواريخ.
• خيارات الأزواج (Pairs): تتوقع أيّ الأصلين سيحقق أداءً أفضل خلال الفترة.
• الخيارات الرقمية (Digital): تستخدم بعض المنصات هذا الاسم لنسخة تختار فيها سعر التنفيذ ويزداد العائد كلما ابتعد عن السعر الحالي. أما في التمويل المؤسسي فـ"الخيار الرقمي" مجرد اسم آخر للخيار الثنائي.
• أصول "OTC" في عطلات نهاية الأسبوع: تقدّم بعض المنصات أسعاراً اصطناعية في عطلة نهاية الأسبوع تحمل وسم OTC. هذه أسعار يولّدها الوسيط، لا أسعار من سوق مفتوح، فأنت تثق في مصدر أسعار الوسيط ثقة كاملة.

كيف تختار النوع المناسب

لا يوجد نوع "أفضل"، لكن توجد مواءمات منطقية:

• إذا منحك تحليلك اتجاهاً على مدى بضع ساعات أو أيام، فخيار أعلى/أدنى بمدة انتهاء مناسبة هو الأنسب مباشرةً.
• إذا توقعت حركة كبيرة دون معرفة اتجاهها، فخيار النطاق الخارجي يعبّر عن هذا الرأي.
• إذا توقعت سوقاً هادئاً، فخيار النطاق الداخلي أو عدم اللمس أنسب من تخمين الاتجاه.
• إذا أغرتك العوائد المرتفعة جداً في خيارات اللمس أو درجات السلّم، فاحسب نسبة الفوز اللازمة للتعادل أولاً.

أياً كان النوع، تنطبق القاعدة نفسها: العائد هو تقدير الوسيط أو السوق للاحتمال، مطروحاً منه هامش. ولن تربح على المدى الطويل إلا إذا كان تقديرك أدق من ذلك بصورة مستمرة. للاطلاع على أفكار للصفقات، زر صفحة الاستراتيجيات.

أهم النقاط

• جميع الخيارات الثنائية تدفع مبلغاً ثابتاً إذا تحقق شرط ما، والنوع هو ما يحدد هذا الشرط.
• أعلى/أدنى هو النوع القياسي، أما خيارات اللمس وعدم اللمس والنطاق والسلّم فتغيّر ما يُعدّ ربحاً.
• العائد الأعلى يعني دائماً احتمالاً أقل؛ احسب نسبة الفوز اللازمة للتعادل بالمعادلة 1 ÷ (1 + العائد).
• خيارات توربو قصيرة الأجل جداً تهيمن عليها الضوضاء العشوائية وتشجع على الإفراط في التداول.
• الخيارات الثنائية في البورصة تُسعَّر من 0 إلى 100، وتُتداول بين المشاركين، ويمكن عادةً إغلاقها مبكراً.
• اقرأ قواعد كل منصة حول طريقة فحص الشرط: عند الانتهاء فقط، أم في أي وقت خلال الصفقة.